Combinación corto-largo: monetización de ciclo corto de la madera de gran diámetro

F04 El modelo de desarrollo de recursos forestales de la “combinación corto-largo” (Parte dos: monetización de ciclo corto de la madera de gran diámetro)

En la sección anterior exploramos cómo crear rentas de ciclo corto en el escenario del dosel. La idea central era esta: no hay que pensar que invertir en silvicultura consista en esperar con las manos vacías a que la madera madure y se convierta en dinero; a lo largo del crecimiento de los árboles jóvenes y de mediana edad, hasta el turno de corta final, en realidad se puede idear la manera de generar valor cada día.

Esta sección continúa en la misma línea —aprovechar hasta la última parte los recursos tridimensionales del bosque— para explorar cómo la madera de gran diámetro puede generar rentas de corto plazo. (Aquí conviene aclarar algo: “aprovechar hasta la última parte” no es una explotación depredadora de los recursos naturales, sino la utilización de máxima eficiencia; al contrario, la lógica misma de aprovecharlo todo consiste precisamente en cultivar más activos de biodiversidad.)

Cómo crear rentas de corto plazo apoyándose en la madera principal

La renta de la madera es el retorno más básico del desarrollo forestal y gira en torno a la corta y el procesamiento de trozas de diversos diámetros. Si nos fijamos en la forma básica de un árbol, bajo el pensamiento tradicional resulta difícil imaginar cómo obtener de la madera principal una renta de corto plazo. Tomemos el pino coreano del noreste: antes de su turno de corta final a los sesenta años, la recolección de piñas en el dosel permite obtener un ingreso medio de unos 600 yuanes por mu al año; sin embargo, su tronco principal no puede generar ningún tipo de renta a lo largo de esos sesenta años. La madera de gran diámetro, a diferencia de las ramas —que tienen hojas y frutos— o del espacio bajo los árboles —que permite cultivos intercalados—, difícilmente ofrece rentas de corto plazo durante su crecimiento.

¿Dónde está la salida?

Primero, estudiar el cultivo biológico acompañante; segundo, la extracción del tronco; tercero, romper el bloqueo con las finanzas.

(1) El cultivo biológico acompañante es relativamente fácil de entender. Por ejemplo, las plantas trepadoras (las lianas son plantas que deben apoyarse en otra cosa para trepar o arrastrarse por el suelo); el tronco de los árboles es su pareja natural de acompañamiento (la imagen de la liana y el árbol entrelazados es justamente la que se usa para describir el amor de pareja). Las lianas suelen tener un rico valor medicinal; veamos qué lianas son comunes en el norte y en el sur.

Región norte (norte de China, noreste, noroeste) Agridulce oriental (Celastrus orbiculatus) Distribución: matorrales de ladera en el noreste, el norte y el noroeste; suele enrollarse en árboles o rocas. Valor medicinal: se usa la planta entera; raíz, liana, hojas y frutos son aprovechables. Propiedades: elimina el viento y la humedad, activa la circulación y resuelve toxinas; trata artritis reumatoide, traumatismos y mordeduras de serpiente venenosa.

Región sur (sur de China, suroeste y cuenca del río Yangtsé) Zarzaparrilla de China (Smilax china)

Distribución: bosques ralos de ladera en Hunan, Guangdong y Guangxi; el rizoma se extiende horizontalmente bajo tierra y suele acompañar a los árboles. Valor medicinal: el tubérculo de la raíz sirve tanto de alimento como de medicina. Propiedades: elimina el viento y drena la humedad, resuelve toxinas y dispersa abscesos; en sopa depura el calor y la humedad (por ejemplo, con costilla de cerdo).

Hortensia trepadora (Pileostegia viburnoides) y Pileostegia tomentella Distribución: bosques de valle en el este, el sur y el suroeste de China; se adhiere a árboles o rocas. Valor medicinal: la raíz se usa como medicina; una especie afín se conoce como “liana que disuelve tumores”. Propiedades: elimina el viento y la humedad, disipa el estancamiento sanguíneo y alivia el dolor; en la medicina yao se emplea como apoyo en el tratamiento de tumores y para el entumecimiento reumático.

Guyangteng (Streptoculon griffithii) Distribución: laderas silvestres en Guangxi y Yunnan; se enrolla en los árboles. Valor medicinal: la raíz se usa en la medicina zhuang, donde se llama “Gaeumbe”. Propiedades: elimina la toxina del calor y la humedad-calor; trata resfriados, diarreas, disentería, edema y eczema.

Las lianas por lo general no causan daño a los árboles, pero cuando se cultivan deliberadamente como acompañantes hay que vigilar el equilibrio: al fin y al cabo comparten un mismo techo, el mismo sol y la misma lluvia, y cualquier desequilibrio terminará destruyendo el bosque.

Las lianas no son precisamente un cultivo de ciclo muy corto: suelen requerir entre 3 y 5 años, según la especie. Pero comparadas con plantaciones madereras que tardan una década o más, siguen siendo un producto de ciclo medio que vale la pena combinar.

Otra forma, más controvertida, de generar rentas de corto plazo a partir del tronco de la madera de gran diámetro es el parasitismo o la invasión.

Por ejemplo, la madera de nudos del sándalo rojo de hoja pequeña se forma cuando el tronco sufre un daño físico y luego cicatriza, y aun así se vende a un precio altísimo.

Otro ejemplo es el helecho abrazatroncos que crece en Yunnan, Hainan y Guangdong: el propio nombre deja ver que vive abrazado a los árboles.

En Yunnan existen métodos de cultivo de fu-ling que parasita pinos de Simao vivos, pero no se recomiendan porque hacen que el pino crezca mal.

La biotecnología moderna también permite el parasitismo de diversos microorganismos en el tronco, incluidos insectos, setas y hongos, entre otros; no faltan especies de ciclo corto y alto valor, como el ganoderma, el hongo azufrado o la agalla china. Del mismo modo, conviene prestar mucha atención a su efecto sobre la salud del propio árbol.

A continuación se enumeran algunos casos frecuentes, de los cuales cada quien puede extrapolar otros.

(2) La extracción del tronco tiene ejemplos muy comunes, como el sangrado del caucho o la extracción de savia de abedul; ambos suelen requerir más de cinco años antes de dar látex o savia, así que tampoco cuentan como un negocio de ciclo corto. La corteza de algunas especies arbóreas también posee un valor bioeconómico singular: por ejemplo, la magnolia officinalis (houpo), una especie maderable común en el suroeste, cuya corteza es medicina tradicional china, y además estamos desarrollando extractos para usarlos como biofármaco contra la metástasis en el pronóstico del cáncer. Pero la corteza es la vía vital de conducción de nutrientes y la capa protectora del árbol, de modo que solo puede aprovecharse siguiendo un diseño y una protección científicas estrictos (piense en lo que le ocurriría si le arrancaran toda la piel del cuerpo; una planta es igual).

(3) Crear rentas de corto plazo mediante instrumentos financieros

Las finanzas pertenecen a la economía ficticia (la economía ficticia es el producto de la virtualización de la economía, y su rasgo central es la fijación de precios por capitalización), así que podemos inspirarnos un poco en ella: en una transacción financiera no necesariamente hay que vincular la entrega física; el caso más típico son los futuros, en cuya negociación el producto todavía no se ha producido.

Y decimos que la madera es de ciclo largo en el modelo de negociación tradicional de la economía real porque tenemos que esperar a que atraviese diez o incluso decenas de años de viento y lluvia, y crezca por completo, para entregarla íntegramente.

Por eso imaginamos un modelo de negociación “en relevos”: tomando un 20% de apreciación del activo como hito, dividir el ciclo de crecimiento de la madera al estilo de una carrera de relevos, igual que el capital riesgo en una empresa innovadora —ronda semilla, pre-A, A, B y C— hasta el crecimiento final y la entrega completa. Los inversionistas que entran en cada ronda obtienen al menos un 20% de rentabilidad.

En comparación con el capital riesgo empresarial, la inversión forestal en relevos tiene la ventaja de que la apreciación de los activos madereros es visible y fiable, porque los árboles engrosan y crecen cada año y la biodiversidad se aprecia cada año (ramas frondosas, hogar para aves e insectos). La desventaja es que el retorno final no tiene el potencial imaginable de una salida a bolsa; pero, después de todo, esta inversión es estable y garantizada.

A continuación calculamos este modelo con un ejemplo muy común de especie maderera de ciclo largo: el pino masson (25 años).

Es decir, desde la inversión inicial hasta los 25 años se puede obtener una apreciación de 5 veces (500%) —ya descontados los costos de plantación y manejo; de lo contrario serían 17 veces—, lo que prorrateado por año da un 20% de apreciación anual. Hay que tener en cuenta que un rendimiento medio anual del 20% es propio de una industria extraordinariamente lucrativa (lo que demuestra que la silvicultura es en sí misma un sector con una mina de oro escondida). Y la razón por la que la silvicultura no ha atraído al capital en el pasado se debe enteramente a su carácter de negociación de ciclo largo.

Por lo tanto, si logramos emitir un producto financiero conforme a la normativa (titulización de activos) y, a lo largo del ciclo de 25 años del pino masson (a modo de ejemplo), cada año hay inversionistas dispuestos a entrar al estilo del relevo, entonces este producto, que originalmente solo rendiría a los 25 años, puede convertirse en un producto de alta calidad y realizable con una renta fija del 20% de apreciación anual.

¿Qué tenemos que hacer? Tres cosas:

1. Contar con un equipo profesional y digno de confianza, capaz de desarrollar una gestión forestal perpetua, para que el mercado crea que este pinar de masson crecerá sin contratiempos hasta dar madera y completará la transacción de entrega final.

2. Establecer una plataforma digital completa de monitoreo de activos forestales con integración espacio-aire-tierra, visible, fiable y auditable, para que los inversionistas y los posibles compradores puedan ver en tiempo real su estado intacto y el crecimiento natural y dinámico del activo biológico.

3. Crear un mercado unificado de futuros y de contado para la madera física, de modo que el mercado crea que, una vez que la madera madure a los 25 años, será fácil convertirla en efectivo; y crear una plataforma digital de negociación de activos financieros (RWA) donde los inversionistas en relevo puedan entrar a operar.

Las tres tareas anteriores son precisamente las prioridades en las que estamos trabajando.

En la próxima entrega empezaremos a explorar los modelos de ciclo corto de la economía de sotobosque, un área clave que todos siguen con gran interés.